The effects of vix index values on returns of bist-100 index

Abstract

Bu çalışmanın amacı, VİX endeks değerlerinin BİST 100 endeksinin getirileri üzerindeki etkisini incelemektir. Çalışmada 3 Ocak 2001-31 Ocak 2020 dönemine ait literatüre uygun günlük veriler kullanılmıştır. Her iki endeks için günlük olarak hesaplanan veriler çeşitli kaynaklardan elde edilmiştir. BİST endeksine ilişkin veriler Borsa İstanbul'dan alınırken; VİX endeksinin verilerine Yahoo, Finance ve Bloomberg Terminal veritabanlarından erişilir. ARDL / Sınır Testi yaklaşımı, VİX endeksinin BİST-100 endeksi üzerindeki etkisini araştırmak için metodolojisi olarak kullanılır. Literatürde yaygın olarak kullanılan artırılmış Dickey-Fuller (ADF) ve Phillips Perron (PP) birim kök testleri, serinin birim kök içerip içermediğini belirlemek için yapıldı. ARDL modelinin hata terimlerinin otokorelasyonlu olup olmadığını belirlemek için Breusch-Godfrey LM Testi uygulanır. Değişkenler arası nedensellik ilişkilerinin analizinde, farklı kararlılık düzeylerine sahip serilerin analizine imkan veren Toda-Yamamoto Granger nedensellik testi uygulanmıştır. Sonuçlara göre, VİX endeksi ile BİST-100 endeksi arasında güçlü bir ters ilişki var.

The aim of this study is to investigate the effects of VIX index values on returns of BIST 100 index. In the study, daily data were used in accordance to the literature for the period between January 3, 2001 and January 31, 2020. Data for both indices calculated on a daily basis were obtained from various sources. While the data for the BIST index were taken from Borsa Istanbul; the data of the VIX index are accessed from Yahoo, Finance and Bloomberg Terminal databases. ARDL/Bound Test approach is used as its methodology to investigate the impact of the VIX index on the BIST-100 index. Augmented Dickey-Fuller (ADF) and Phillips Perron (PP) unit root tests, which are widely used in the literature, were performed to determine whether the series contain unit root. Breusch-Godfrey LM Test is applied to determine whether the error terms of the ARDL model are autocorrelated or not. In the analysis of causality relationships between variables, Toda-Yamamoto Granger causality test, which allows analysis of series with different levels of stability, is applied. According to the results, there is a strong inverse relationship between VIX index and BIST-100 index.