Financial openness, trade openness and economic growth: An empirical application on Turkey

Abstract

The existing relationship between financial openness and economic growth is significant for a healthy analysis of country economies. In this study, it is aimed to investigate the relationship between Turkey's financial openness and economic growth by using annual data from 1985 to 2018. In the study, Turkey's data from 1985 to 2018 were used. The variables used are economic growth (GDP), financial openness (FA) and trade openness (DA). All variables are handled in terms of current ($). Here, the natural logarithm of GDP, FA and DA variables is taken and included in the model. In the study, firstly, the stationarities of the variables were determined by Carrion-i-Silvestre et al. (2009) analyzed with unit root tests. Maki (2012) cointegration test, which allows multiple structural breaks, was used after it was determined that the variables were stationary at the I(1) level. Causality analysis between variables was tested with Hacker & Hatemi (2006) bootstrap causality test. When the structural break dates are examined, it has been determined that the economic crises in 1994, 1998 and 2001 in Turkey and the global economic crises that started in 2007 and intensified in 2008 caused structural breaks by deeply affecting the Turkish economy. By determining the cointegration relationship between the variables, it was found that they would act together in the long run. In addition, a bidirectional causality relationship was found between financial openness and economic growth. In the light of these findings, it was concluded that policy makers should focus more on financial openness when they develop policies for economic growth.

Finansal dışa açıklık ile ekonomik büyüme arasındaki var olan ilişki ülke ekonomilerinin sağlıklı bir şekilde analiz edilmesi açısından önem arz etmektedir. Bu çalışmada, 1985 ile 2018 dönemi yıllık veriler kullanarak Türkiye’nin finansal açıklık ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkisinin araştırılması amaçlanmıştır. Çalışmada Türkiye’nin 1985 ile 2018 dönemi verileri kullanılmıştır. Kullanılan değişkenler, ekonomik büyüme (GDP), finansal açıklık (FA) ve dışa açıklıktır (DA). Tüm değişkenler mevcut ($) cinsinden ele alınmıştır. Burada, GDP, FA ve DA değişkenlerinin doğal logaritması alınarak modele dahil edilmiştir. Çalışmada ilk olarak değişkenlerin durağanlıkları geleneksel ADF ve yapısal kırılmaya izin veren Carrion-i-Silvestre vd. (2009) birim kök testleri ile analiz edilmiştir. Değişkenlerin I(1) mertebesinde durağan oldukları tespitinden sonra çoklu yapısal kırılmaya izin veren Maki (2012) eşbütünleşme testi kullanılmıştır. Değişkenler arasında nedensellik analizi Hacker & Hatemi (2006) bootstrap nedensellik testi ile test edilmiştir. Yapısal kırılma tarihleri incelendiğinde Türkiye’de meydana gelen 1994, 1998 ve 2001 yılındaki ekonomik krizler ile 2007’de başlayıp etkilerinin 2008 yılında şiddetlendiği küresel ekonomik krizlerin Türkiye ekonomisini derinden etkileyerek yapısal kırılmalara yol açtığı tespit edilmiştir. Değişkenler arasında eşbütünleşme ilişkisi tespit edilerek uzun dönemde birlikte hareket edecekleri bulgusuna ulaşılmıştır. Ayrıca finansal açıklık ile ekonomik büyüme arasında çift yönlü nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bu bulgular ışığında politika yapıcıların ekonomik büyümeye yönelik politikalar geliştirdiklerinde finansal açıklık üzerinde daha fazla durmaları gerektiği sonucuna ulaşılmıştır.