Finansal rasyoların firma değerine etkisi: Borsa İstanbul (BİST)’da bir uygulama

Abstract

Finansal rasyolar, uzun yıllardan beri firmaların gerek performans gerekse faaliyet bilgisi olarak kullanılmaktadır. Bu çalışmanın amacı mali tablolar analizinde kullanılan finansal rasyolar ile firma değeri arasında ilişki olup olmadığını belirlemektir. Bu amaçla Borsa İstanbul’da (BIST) işlem gören 56 üretim işletmesinin 2004-2010 yılları arasını içeren finansal verilerinden hareketle analizler yapılmıştır. Çalışmada analizler iki farklı model kurularak yapılmıştır. Değişkenler arasındaki ilişki panel veri analizi kullanılarak araştırılmıştır. Analiz sonucunda likidite oranlarından cari oran ve nakit oranının bağımlı değişken firma değeri üzerinde anlamlı olarak etkin oldukları belirlenmiş; diğer bağımsız değişkenler olan stok devir hızı, öz sermaye oranı, net kâr marjı oranı ve hisse başına kâr oranları ile firma değeri arasında anlamlı bir ilişki tespit edilememiştir.

The financial ratios have been used as performance and activity information of firms for many years. The purpose of this study is to research whether there is a relation between the ratios used in financial statements’ analysis and firm value. With this aim, in this research the 7 years data of 56 manufacturing firms including the years 2004-2010 traded in ISE, have been used. This research has been made constracting two different models. The relation between the variables was researched using Panel Data Analysis. At the end of the analysis it has been identified that current ratio and cash ratio are effective on the dependent variable firm value but not any significant relation between inventory turnover, equity ratio, net profit margin, earnings per share and firm value.