Bileşik öncü göstergeler ile hisse senedi piyasaları arasındaki ilişki: Türkiye örneği

Abstract

Farklı makroekonomik değişkenlerin hisse senedi piyasası üzerindeki etkilerinin incelendiği geniş literatürün aksine, bu çalışmada Türkiye'de bileşik öncü göstergeler ile hisse senedi fiyatları arasındaki eşbütünleşme ve nedensellik ilişkisi araştırılmaktadır. Bu doğrultuda aylık veriler kullanılmış olup; analiz periyodu 2011: Ocak-2014: Şubat dönemini kapsamaktadır. Ampirik analizler sonucu elde edilen bulgular Türkiye'de farklı analiz yöntemlerinin birbiriyle tutarlı sonuçlar ürettiğini göstermektedir. Spesifik olarak, öncü göstergeler ile hisse senedi piyasası arasında uzun dönemli bir ilişki bulunmadığı; öncü göstergelerden hisse senedi piyasasına doğru tek yönlü nedensellik bağı bulunduğu tespit edilmiştir.

Unlike the expanded literature covering the impact of various macroeconomic variables on stock market, this paper investigates the cointegration and causal relationship between composite leading indicators and share prices in Turkey. To this end, we use monthly data spanning from 2011:M1- 2014:M2. Findings show that results seem consistent across different empirical approaches. Specifically, it is found that there is no cointegration between the variables under study and unidirectional causal running is detected from composite leading indicators to stock market.