Menkul kıymet performans ölçümünde omega rasyosu: borsa istanbul uygulaması

Abstract

Mümkün olan en düşük riskte, en yüksek getiriyi hedefleyen yatırımcılar, portföy seçimlerinde finans literatüründe yer alan performans ölçüm tekniklerinden de birer bilgi kaynağı olarak yararlanmaktadır. Genel olarak temel bir piyasa değişkenini baz alan bu teknikler kazanç ya da kayıp durumlarına göre değerlendirme yapmaktadır. Performans ölçüm tekniklerine farklı bir bakış açısı getiren Omega Rasyosu ise, yatırımcılar tarafında belirlenen bir eşik değerinin (L) üzerinde ve altında getiri hesaplamaları yaparak menkul kıymetlerin performans değerlendirmesini gerçekleştirmektedir. Çalışmanın amacı, finansal varlıkların performansını hesaplanmasında yatırımcı tercihlerini de dikkate alan Omega Rasyosu'nu literatürde sıklıkla kullanılan Sharpe, Treynor, Sortino ve M2 Rasyoları ile kıyaslayarak verimliliğinin araştırılmasıdır. Bu amaçla, 2012-2016 yılları arasında Borsa İstanbul’da işlem sırası kapatılmayan 94 hisse senedinin 60 aylık getiri verisi kullanılmıştır. Analiz sonuçlarına göre, Omega Rasyosu'nun diğer tekniklere göre üstün bir performansa sahip olduğu söylenemezken; yatırımcılara çok daha detaylı bir bakış açısı verdiği bulgusuna ulaşılmıştır.

The main aim of investors is to gain maximum return from their portfolio with minimum risk level. In finance literature, there are lots of portfolio performance measurements which investors could use as an information and evaluation tool. These performance measurements usually use a benchmark indicator and evaluate the portfolio performance base on gain and loss situations. The Omega Ratio is a recent technique and it presents different point of views for portfolio performance measurements. The ratio evaluates the portfolio performance base on a threshold (L) which is defined by investors. The purpose of the study is to investigate whether the Omega Ratio is practical and beneficial for investors or not in Borsa Istanbul. For this purpose, Omega compared with Sharpe, Sortino, M2 Ratio and Treynor. The monthly return data of the 94 stocks between 2012-2016 periods are used. As a conclusion, the Omega ratio has not a superior performance according to the other techniques, but it provides a wide performance perspective for investors.