Türk A Tipi Menkul Kıymet Yatırım Fonlarında Sona Erme Analizi ve Tahmini

Abstract

Bu araştırmanın amaçları; Türk A tipi menkul kıymet yatırım fonları performansının hayatta kalana bağlı yanlılığım ve fon performansın fonların sona erme olasılığına etkisini incelemektir. Araştırmacı tarafından özel olarak oluşturulan örneklem, Ocak 2000-Aralık 2004 dönemini kapsar ve hem hayatta olan hem de sona ermiş fonlardan oluşur. Hayatta kalana bağlı yanlılık, hayatta olan fonlarla, sona ermiş ve hayatta olan fonların bileşiminden oluşan tüm fonların getirileri karşılaştırarak incelenmiştir. Fon performansının menkul kıymet yatırım fonlarının sona erme olasılığına etkisi, ikili lojit model kullanılarak incelenmiştir. Araştırmanın ana bulguları şunlardır: Türk A tipi menkul kıymet yatırım fonlarının hayatta kalana bağlı yanlılığı yüksektir. Lojit modeldeki fon sona ermelerinin incelenmesi, fonun cari dönem performansı, yeni fon akışı ve büyüklüğünün sona erme ile önemli derecede ilişkili olduğunu ortaya koymuştur. Ayrıca toplam şoklar da sona erme olasılığı ile ilişkili görünmektedir.

Aims of this study are to examine the survivorship bias of Turkish type A mutual funds and to examine the effect of performance on mutual funds’ disapperance. A sample uniqly developed by the researcher covers the period January 2000 till December 2004 and includes both defunct and live mutual funds. Survivorship bias is examined by comparing returns between live funds and all funds that are the combination of live and defunct funds. The effect of performance on mutual funds’ disappearance is examined by using a binomial logit model. Major findings of this study are as follows. The survivorship bias of Turkish type A mutual funds are high. The examination of fund disappearance in the logit model indicates that funds’ disapperance depends significantly upon funds’ contemporary performance, new fund flow and asset size. In addition, total shocks seem to be related with funds’ disappearance.